Die Finanzierungskosten für Unternehmen im Euroraum bewegen sich weiter auf hohem Niveau. Nach Angaben der Europäischen Zentralbank (EZB) lag der zusammengesetzte Indikator für die Kosten neuer Unternehmenskredite im August bei 3,77% und damit nahezu unverändert. Für CFOs und Treasurer ist jedoch vor allem der Blick auf die einzelnen Kreditsegmente relevant. Denn hinter dem stabilen Durchschnitt verbergen sich gegenläufige Entwicklungen.
Große Finanzierungen werden günstiger
Bei neuen Unternehmenskrediten von mehr als 1 Mio. Euro mit variabler Verzinsung oder kurzer Zinsbindung sank der Zinssatz um 14 Basispunkte auf 3,34%. Unternehmen mit größerem Finanzierungsvolumen konnten sich damit zuletzt etwas günstiger refinanzieren.
Anders sieht es bei kleineren Kreditbeträgen aus. Für neue Finanzierungen bis 250.000 Euro stieg der durchschnittliche Zinssatz um zehn Basispunkte auf 3,93%. Gerade für kleinere Unternehmen oder kurzfristige Finanzierungsbedarfe bleibt Fremdkapital damit vergleichsweise teuer.
Kreditvolumen, Laufzeit und Zinsbindung gewinnen also bei der Strukturierung der Finanzierung weiter an Bedeutung. Der nahezu unveränderte Gesamtindikator darf nicht darüber hinwegtäuschen, dass sich die Konditionen je nach Finanzierungsform deutlich auseinanderentwickeln.
Liquiditätsanlage bleibt ein Optimierungsthema
Auch auf der Einlagenseite zeigt sich ein klares Gefälle. Unternehmenseinlagen mit einer Laufzeit von bis zu einem Jahr wurden im August durchschnittlich mit 2,24% verzinst. Täglich verfügbare Einlagen brachten dagegen lediglich 0,61%. Damit bleibt die Verzinsung kurzfristig verfügbarer Liquidität deutlich hinter den Finanzierungskosten zurück. Für CFOs erhöht das den Druck, überschüssige Zahlungsmittel aktiver zu steuern und den notwendigen Liquiditätspuffer gegen höhere Anlageerträge bei längerer Bindung abzuwägen.
Treasury muss stärker differenzieren
Die aktuellen EZB-Daten liefern damit kein einheitliches Entspannungssignal. Größere Finanzierungen sind zuletzt günstiger geworden, kleinere Kredite dagegen teurer. Gleichzeitig bleibt der Abstand zwischen Kreditkosten und der Verzinsung kurzfristiger Einlagen erheblich.
Für Finanzverantwortliche spricht das für ein zunehmend selektives Treasury-Management. Finanzierungsbedarf möglichst früh strukturieren, unterschiedliche Kredittranchen und Zinsbindungen prüfen und überschüssige Liquidität nicht pauschal auf niedrig verzinsten Overnight-Konten halten.
(EZB vom 01.10.2026 / RES JURA Redaktionsbüro – vcd)
