Die Kirchhoff Consult AG hat in ihrer aktuellen IPO-Studie die Entwicklungen des Marktes für Börsengänge und Mittelstandsanleihen im Börsenjahr 2015 analysiert. Die Studie zeigt: Im Vergleich zum Vorjahr hat sich 2015 die Anzahl der Börsengänge trotz des volatilen Kapitalmarktumfelds von 8 auf 15 nahezu verdoppelt. Gleiches gilt für das Emissionsvolumen, das auf 7,1 Mrd. € anstieg (Vorjahr: 3,7 Mrd. €).
Drei Unternehmen mit Emissionsvolumina von mehr als 1 Mrd. €
Bemerkenswert ist auch, dass drei Unternehmen bei ihrem Börsengang ein Emissionsvolumen von über 1 Mrd. Euro erzielten, darunter die Covestro AG mit einem Volumen von 1,5 Mrd. €, die Deutsche Pfandbriefbank AG mit knapp 1,2 Mrd. € und die Scout24 AG mit rund 1 Mrd. €.
Knapp die Hälfe der Emittenten mit positiver Kursperformance
Ein weiteres Ergebnis der Studie: Für mehr als die Hälfte der Unternehmen fiel der Börsenstart 2015 unbefriedigend aus. Insgesamt zeigten zum Stichtag nur sieben Titel eine positive Kursentwicklung. Den größten Zuwachs verbuchte der Aktienkurs des finnischen FinTech Unternehmens Ferratum Oyi mit gut 71%, einen deutlichen Einbruch erlitt hingegen die windeln.de AG mit einem Verlust von rund 41% zum Jahresende. Dennoch lag der durchschnittliche Kurszuwachs Ende 2015 bei rund 4,6%.
Markt für Mittelstandsanleihen zeigt drastischen Rückgang
Deutlich schlechter entwickelte sich der Markt für Mittelstandsanleihen. Konnten 2014 noch 30 Mittelstandsanleihen platziert werden, waren es 2015 nur noch 21. Noch deutlicher wurde dies beim Platzierungsvolumen: So wurden 2014 noch rund 1,6 Mrd. € an Anleihepapieren platziert, 2015 hingegen nur noch rund 736 Mio. € und somit weit weniger als die Hälfte. Angeführt wurde die Liste der Mittelstandsanleihen von der Adler Real Estate AG mit einem Platzierungsvolumen von 350 Mio. €, gefolgt von der Katjes International GmbH & Co. KG mit 60 Mio. € und der Deutsche Real Estate Funds Advisor S.A.R.L mit 44 Mio. €. Immerhin konnten durchschnittlich 90,1% des avisierten Volumens aller Mittelstandsanleihen platziert werden (Vorjahr: 97,0%).
Ausblick 2016: IPO-Markt zeight sich stabil, Markt für Mittelstandsanleihen weiter auf dem absteigenden Ast
Für das kommende Jahr rechnen deutsche Kreditinstitute weiterhin mit einem insgesamt positiven Kapitalmarktumfeld und einem Kurszuwachs des DAX auf Jahressicht von durchschnittlich knapp 11,0%. Kirchhoff Consult prognostiziert für 2016 trotz der aktuellen Kursturbulenzen einen stabilen IPO-Markt auf Vorjahresniveau und rund 15 Neuemissionen. Den Startschuss für 2016 gab dabei die BRAIN AG, seit neun Jahren das erste deutsche Biotechnologieunternehmen, das erfolgreich den Sprung an die Frankfurter Börse wagte. Weitere Unternehmen aus den Branchen Internet, Immobilien und Energie planen ihren Börsengang für das laufende Jahr.
Für den Markt der Mittelstandsanleihen geht Kirchhoff Consult dagegen von einem weiteren Rückgang aus. Die anstehenden Refinanzierungen und die zum Teil intransparente Kommunikation der Unternehmen werden den Gesamtmarkt der Mittelstandsanleihen weiterhin negativ beeinflussen. Kirchhoff geht für 2016 von rund 15 Emissionen aus, wobei das Emissionsvolumen voraussichtlich erneut deutlich unter 1 Mrd. € liegen wird.
Die komplette Studie finden Sie hier.
(Pressemitteilung Kirchhoff Consult vom 11.02.2016)
